3ik-Wochenbericht vom 29.11.2013

Geposted von Hans Heimburger am

Vermoegensverwaltung_Gies-und-Heimburger_Team

3ik-Wochenbericht - Gies & Heimburger - wir kümmern uns darum

Konsolidierung oder Jahresendralley?

Die Aktienmärkte haben in den zurückliegenden Tagen ihre Aufwärtsentwicklung der Vorwochen fortgesetzt. Die Märkte gönnen sich keine Pause, zu stark ist und war der Druck des Zentralbankgeldes, das nach Rendite sucht. Die Volatilität, gewissermaßen die Fieberkurve der Börsen, bewegt sich in Richtung historischer Tiefstände. Dies drückt eine steigende Sorglosigkeit der Investoren aus und bedarf einer sorgfältigen Betrachtung.

Die Volatilität ist ein Schwankungsbereich, während eines bestimmten Zeitraums, von Wertpapierkursen, von Rohstoffpreisen, von Zinssätzen oder auch von Investmentfonds-Anteilen. Sie ist eine mathematische Größe (Standardabweichung) für das Maß des Risikos einer Kapitalanlage.  Die Grafik zeigt die Volatilität des S&P 500 seit 1990.

Die Volatilität ist ein Schwankungsbereich, während eines bestimmten Zeitraums, von Wertpapierkursen, von Rohstoffpreisen, von Zinssätzen oder auch von Investmentfonds-Anteilen. Sie ist eine mathematische Größe (Standardabweichung) für das Maß des Risikos einer Kapitalanlage.
Die Grafik zeigt die Volatilität des S&P 500 seit 1990.

Der DAX schlägt im November den MDAX

Im zurückliegenden Monat konnte der DAX (beinhaltet die 30 größten deutschen Aktiengesellschaften) seinen kleineren Bruder MDAX (beinhaltet 70 „mittelgroße“ Aktiengesellschaften) outperformen. Wir haben diese kleine Konsolidierung des MDAX genutzt, um in der Strategie II und der Strategie III eine Position aufzubauen.

Vergleich DAX und MDAX

 

Entwicklung des MSCI World im Vergleich zum DAX

 In den letzten Monaten fällt dem aufmerksamen Beobachter auf, dass sich der deutsche Aktienindex DAX deutlich besser entwickelt als der breit aufgestellte Weltindex MSCI World in Euro. Damit verbunden wird uns gelegentlich die Frage gestellt, warum wir die Anlagestrategie nicht stärker auf den DAX ausrichten. Die nachfolgenden beiden Grafiken sollen das Thema verdeutlichen und  unsere Positionierung aufzeigen:

 

DAX - MSCI World 2013                   

Chart Vergleich seit dem 01.01.2009

DAX - MSCI World seit dem 01.01.2009 

Aus dem ersten Schaubild wird deutlich, dass der DAX tatsächlich die unterdurchschnittliche Entwicklung bis Mitte des Jahres 2013 in der 2. Jahreshälfte wieder aufgeholt hat.

Im zweiten Chart ist aber auch ersichtlich, dass über einen längeren Zeitraum, hier von Anfang 2009 bis heute der MSCI Welt sich besser entwickelt hat.

Wir dürfen die Aufmerksamkeit vor allen Dingen aber auf den Zusammenhang richten, dass bei Rückschlägen in den Aktienmärkten der deutsche  Markt besonders getroffen wird. Dies zeigen beide Grafiken sehr anschaulich.

In den gekennzeichneten Zeiträumen im Jahr 2011 entwickelte sich der DAX mit einem Minus von 30,5 % während der MSCI Welt 10,7 % verlor. Im Jahr 2012 waren es im DAX ein Minus von 13,2 %, im MSCI Welt dagen nur minus 5,5 %.   Diesen  Umstand darf man besonders nach einem starken Anstieg wie in den zurückliegenden Monaten, als verantwortungsbewusster Anleger nicht außer Acht lassen.

Die Begründung  für diese wiederkehrende, unterschiedliche Entwicklung ist einfach nachzuvollziehen. Da zwischen 65 % und 70 % der DAX-Anleger ausländische institutionelle Anleger sind (aus dem Dollar-Raum bzw. engl. Pund-Investoren) trennen sich diese Aktionäre schneller und vor allen Dingen mit großen Volumen von deutschen Aktien, sobald dunkle Wolken über den Aktienmärkten aufziehen.

Aus diesen Zusammenhängen heraus, werden wir weiter den Weltaktienmarkt im Fokus unserer Anlageentscheidungen haben, ohne den deutschen Aktienmarkt dramatisch über zu gewichten. Der Anteil des DAX am Weltindex liegt z.Zt. bei ca. 3,5 % – im 3ik Strategiefonds liegt der Aktienanteil deutsche Aktien aktuell bei ca. 7-7,5 %

Abschließend noch einen Blick auf die kurzfristige Entwicklung der beiden Aktienindices und auf unseren 3ik-Strategiefonds III, der weltweit investiert.

 

DAX                                vom 15.11.2013 – 27.11. 2013          + 2,20 %

MSCI Welt €                 vom 15.11.2013 – 27.11.2013           –  0,04 %

3ik-Strat.fonds III       vom 15.11.2013 – 27.11.2013             –  0,18%

 

 Anpassungen in den drei Fonds in der zurückliegenden Woche

3ik-Strategiefonds I:

  • Das Portfolio blieb unverändert

3ik-Strategiefonds II:

  • Aufstockung der China-Gewichtung durch einen weiteren China-Fonds.
  • Kauf eines ETFs der den MDAX abbildet
  • Aufstockung der Europa Fonds
  • Erhöhung der Japan-Gewichtung

3ik-Strategiefonds III:

  • Aufstockung der China-Gewichtung durch einen weiteren China-Fonds.
  • Kauf eines ETFs der den MDAX abbildet
  • Aufstockung der Europa Fonds
  • Erhöhung der Japan-Gewichtung

Entwicklung der Aktienmärkte im Wochenverlauf

Index Wochentief Wochenhoch aktuell (29.11. 16 Uhr)
9.253 9.424 9.414  
3.061 3.098 3.096  
1.800 1.812 1.812  

 

Entwicklung der 3ik-Strategiefonds

Seit dem 2. Dezember 2011 sind die drei Anlagestrategien des dreigeteilten Investmentkonzeptes als Publikumsfonds verfügbar.

3ik-Strategiefonds I (WKN A1H44G – ISIN DE000A1H44G8)

Wertentwicklung in der Berichtswoche (Donnerstag 21.11. bis Donnerstag 28.11.): minus 0,25%

Zeitraum Wertentwicklung Anteilswert per 28.11.2013  
+1,20% 106,01 Euro  
+1,73%    
+5,35 %    
-5,04 %    
+4,66 %    
+3,90 %    
+9,87 %    
FactSheet für Strategie fonds I ³  

 

Zusammensetzung des 3ik-Strategiefonds I per 14.11.2013
Fonds mit vermögensverw. Ansatz:   13,87 %
Renten (Corporates):   3,17 %
Renten dyn./FX/absolute Return:   65,72 %
Gold:   4,13 %
taktische Investments:   7,20 %
Liquidität:   5,91 %

 

3ik-Strategiefonds II (WKN A1H44J – ISIN DE000A1H44J2)

Wertentwicklung in der Berichtswoche (Donnerstag 21.11. Donnerstag 28.11.): minus 0,18%

Zeitraum Wertentwicklung Anteilswert per 28.11.2013  
+4,79%

113,80 Euro

 
+5,87 %    
+8,32 %    
-3,64 %    
+10,55 %    
+12,73 %    
+36,03 %    
FactSheet für Strategiefonds II ³  

 

Zusammensetzung des 3ik-Strategiefonds II per 14.11.2013
Fonds mit vermögensverw. Ansatz:   8,25 %
Aktienfonds Europa:   12,78 %
Aktienfonds USA:   7,02 %
Aktienfonds Welt:   7,62 %
Aktienfonds EM/Frontiers:   4,36 %
Aktienfonds Japan:   2,97 %
Renten dyn./FX/absolute Return:   30,31 %
taktische Investments:   16,11 %
Liquidität:   10,58 %

 

3ik-Strategiefonds III (WKN A1H44L – ISIN DE000A1H44L8)

Wertentwicklung in der Berichtswoche (Donnerstag 21.11. bis Donnerstag 28.11.): minus 0,28%

Zeitraum Wertentwicklung Anteilswert per Stichtag 28.11.2013  
+5,05 %

108,73 Euro

 
+6,09 %    
+2,89 %    
-11,84 %    
+15,96 %    
+35,21 %    
+54,41 %    
FactSheet für Strategiefonds III ³  

 

Zusammensetzung des 3ik-Strategiefonds III per 14.11.2013
Aktienfonds Europa:   21,43 %
Aktienfonds USA:   14,77 %
Aktienfonds Japan:   10,11 %
Aktienfonds EM/Frontiers:   12,24 %
Rohstoffaktien:   0 %
Aktienfonds Welt:   6,71 %
Renten dyn./FX/absolute Return:   12,51 %
taktische Investments:   21,31 %
Liquidität:   0,92 %

 

Erläuterungen:
¹ Ab dem 01.01.2012 stellen wir die Wertentwicklung der drei 3ik-Strategien durch die Publikums-Fonds dar.
² Der Zeitraum vom 1.1. bis 30.06.2009 zeigt die Ergebnisse der Verwaltung im Rahmen von einzelnen Kundendepots. Ab dem 1. 7. 2009 sind die Ergebnisse durch die unter der Aufsicht der CAA (luxemburgischen Versicherungsaufsicht) verwalteten internen Fonds „WFLifeCycle I, II und III“, die im Auftrag der Vorsorge Luxemburg AG verwaltet werden, dargestellt.
³ Der Link zum marktüblichen FactSheet leitet Sie auf die Seiten der HansaInvest. Sie ist die Kapitalanlagegesellschaft, welche die rechtliche und administrative Überwachung des Fonds leistet und das FactSheet jeweils in der aktuellsten Fassung auf Ihrer Homepage bereitstellt.

Entwicklung der 3ik-Strategien seit dem 1.1.2009

Die Grundsätze für das „Dreigeteilte Investmentkonzept“ wurden schon einige Jahre vor Auflegung der 3ik-Strategiefonds definiert. Die folgende Grafik zeigt die Ergebnisse der drei Anlagestrategien im direkten Vergleich seit Anfang 2009. Der Zeitraum vom 1.1. bis 30.6.2009 zeigt die Ergebnisse der Verwaltung im Rahmen von einzelnen Kundendepots. Ab dem 1.7.2009 sind die Ergebnisse durch die unter der Aufsicht der CAA (luxemburgischen Versicherungsaufsicht) verwalteten internen Fonds „WFLifeCycle I, II und III“, die im Auftrag der luxemburgischen Versicherungsgesellschaft Vorsorge Luxemburg AG verwaltete werden, dargestellt.

3ik bis 28.11.2013
Die drei Anlagestrategien des dreigeteilten Investmentkonzeptes haben sich seit Etablierung des internen Risiko-Managements Anfang 2009 so entwickelt wie geplant: Strategie I hatte nur geringe Schwankungen (auch während des großen Einbruchs im August 2011), und Strategie III erzielt über den Gesamtzeitraum den höchsten Wertzuwachs. Die Strategie II („Wertzuwachs mit mäßigen Schwankungen“) entwickelte sich zwischen den beiden Extremen.

Die drei Anlagestrategien sind aufeinander abgestimmt

Die drei Anlagestrategien des dreigeteilten Investmentkonzeptes werden mit unterschiedlicher Zielstellung verwaltet. Der wesentliche Unterschied liegt in der Schwankungsbreite (Volatilität), die für jede Strategie anders geplant ist. Die Strategie I soll die geringste Schwankungsbreite aufweisen, die Strategie III die größte. Dementsprechend ist über einen längeren Zeitraum für die Strategie I ein geringerer Wertzuwachs zu erwarten als mit der Strategie III.

Der Preis für eine geringe Vola ist der bewusste Verzicht auf einen überdurchschnittlichen Wertzuwachs. Wenn alle Anlagewerte danach ausgewählt werden, möglichst geringes „Risiko“ (Volatilität) aufzuweisen, besteht kaum eine Chance, eine überdurchschnittlich hohe „Schwankung nach oben“ zu erreichen.

Der Preis für das Streben nach überdurchschnittlichem Wertzuwachs über einen längeren Anlagezeitraum ist die Inkaufnahme des „Risikos“, auch einmal einen Einbruch nach unten zu erleiden. Deswegen sollte die Strategie III nicht gewählt werden, wenn bis zur Entnahme des Vermögens nur noch eine kurze Restlaufzeit verbleibt. Damit hätte man nach einem unerwarteten Rückgang keine Chance mehr, die nächste „Schwankung nach oben“ abzuwarten.

Hinweise für unsere Kunden, die eine lebenslang steuerbegünstigten Versicherung gemäß dem dreigeteilten Investmentkonzept besitzen

Die Denkweise des dreigeteilten Investmentkonzeptes ist auch im Rechtsrahmen von Versicherungsverträgen umgesetzt worden. Dies sind:

WFLifeCycleVersicherung bei der Vorsorge Luxemburg Versicherung AG
Diese Versicherung ist seit dem 1.7.2009 verfügbar. Das dreigeteilte Investmentkonzept wird dort im Rahmen von drei „internen Fonds“ umgesetzt. Seit Auflage der drei Investmentfonds im Dezember 2011 (siehe oben) entspricht die Zusammensetzung der drei internen Fonds im Versicherungstarif exakt der Zusammensetzung der drei 3ik-Strategiefonds. Die Anteilswerte für die internen Fonds des Versicherungsvermögen, deren Wertermittlung am 1.7.2009 mit dem Wert 100,00 begann, sind wie folgt:

Versicherung Anteilswerte (Stichtag 28.11.2013)    
107,18 €    

131,65 €

   
131,34 €    

 

3ik-Strategieversicherung und WFLifeCycle-Versicherungen bei der Vorsorge Luxemburg Versicherung AG
Für diese Versicherung gilt sinngemäß das gleiche wie vorstehend: Die drei internen Fonds sind seit Anfang 2012 genauso zusammengesetzt wie die oben beschriebenen 3ik-Strategiefonds.

VIP ValorLife Versicherungen
Für die Kunden, die einen Versicherungsvertrag bei der ValorLife Versicherung im Bestand halten, gilt ebenfalls: Die internen Fonds, die für die VIP ValorLife 99 D Versicherung geführt werden, sind seit Anfang 2012 genauso zusammengesetzt wie die oben beschriebenen 3ik-Strategiefonds.

Hans Heimburger ist Gesellschafter und Geschäftsführer der Gies & Heimburger GmbH und der CIO (Chief Investment Officer) für die 3ik-Strategiefonds.