Frankreich: Wahlausgang wird Aktien- und Bondkurse beeinflussen

Geposted von Walter Feil am

Am Sonntag, den 22. April, findet in Frankreich die Wahl des neuen französischen Staatspräsidenten statt. Allgemein wird erwartet, dass keiner der beiden Spitzenkandidaten Nicolas Sarkozy und Francois Hollande bereits im ersten Wahlgang die absolute Mehrheit erreichen wird, so dass zwei Wochen später, am Sonntag, den 6. Mai, eine Stichwahl entscheiden wird.

Börsianer befürchten Linksruck und weitere Kursverluste

Der französische Aktienindex verlor die vergangenen 12 Monate gegenüber dem Weltaktienindex fast 20 %. Die letzten 6 Monate baute sich auch gegenüber dem DAX ein Rückstand von 10 % auf. Börsianer befürchten, dass ein Sieg des sozialistischen Kandidaten Hollande zu einer ähnlichen Entwickung führen könnte wie 1981 nach dem überraschenden Sieg von Mitterand. Unter einer Linksregierung könnte die bisherige enge Zusammenarbeit von Frankreich und Deutschland mit dem Ziel, die europäische Schuldenkrise mit konsequenten Maßnahmen zu lösen, in Frage gestellt werden.

Bonitätsabstufung bei Links-Regierung fast zwingend erwartet

Sollte die Wahl zu einer Links-Regierung führen und diese nicht unverzüglich klare Signale senden, mit Nachdruck alle Maßnahmen, die zu einer Bonitäts-Stabilisierung Frankreichs beitragen, umzusetzen, wird eine Bonitäts-Abstufung fast zwingend erwartet. Dies würde zu einem deutlichen Kursverlust der französischen Staatsanleihen führen. Parallel würden die Aktienkurse noch weiter fallen.

Comeback der Aktienkurse bei einem Sieg von Sarkozy?

Nachdem die Diskussion der Börsianer über einen Machtwechsel in Paris und die daran geknüpften negativen Erwartungen schon vor Monaten begonnen hat, ist in den Kursen der französischen Titel bereits eine erheblicher Anteil Besorgnis eingepreist. Ein Sieg von Sarkozy würde diese Besorgnis schlagartig auflösen und könnte damit zu einem schnellen Comeback der französischen Aktienkurse führen.

Walter Feil ist Leiter der Niederlassung Bühl der Gies & Heimburger GmbH und Leiter des Investment-Research.