Gold als Absicherungsinvestment

Nach den Daten des World Gold Council waren die Notenbanken im vergangen Jahr 2022 und in den 13 Jahren zuvor Nettokäufer von Gold. Mit Nettokäufen von 1136 Tonnen Gold erreichte das Volumen 2022 sogar das höchste Niveau seit dem Beginn der Datenerhebung im Jahr 1950. 

Im obigen Chartbild sind die Nettokäufe im grünen Balken, die Verkäufe der Notenbanken im roten Balken ausgewiesen. Die Goldkäufer sind primär die Notenbanken von Schwellenländern. Für große Aufmerksamkeit sorgte Ende 2022 die Nachricht, dass die People´s Bank of China (chinesische Notenbank) die offiziellen Goldreserven seit Herbst 2019 erstmals wieder erhöht hat. Die anderen wichtigen Akteure sind Singapur, die Türkei und verschiedene Länder aus dem Nahen Osten. 

Bedeutend für den Goldpreis sind auch die Transaktionen von Gold ETF´s, maßgebend hier sind Investoren aus Europa und Nordamerika. Im März 2023 waren die Mittelzuflüsse in Gold-Fonds erstmals seit April 2022 wieder positiv, aufgrund der Verunsicherung durch die Bankenkrise.

Minenunternehmen haben ihre Lektion gelernt 

Edelmetallunternehmen wurden vor etwa einem Jahrzehnt wegen hoher Schuldenlage, überteuerter Akquisitionen und unprofitabler Projekte stark kritisiert worden – völlig zu Recht. Etliche Unternehmen verschwanden dabei sogar vom Kurszettel. Aber das ist Vergangenheit: Die Schulden wurden weitgehend getilgt, schwaches Management konsequent ausgetauscht und auf übertriebene Übernahmen verzichtet. Jetzt wird generell Kostendisziplin gehalten, ein massiver Cash-Flow erwirtschaftet, Gewinne generiert und sogar – früher branchenunüblich – hier und da eine Dividende bezahlt. Diese grundlegende Umsteuerung in Verbindung mit deutlich gestiegenen Goldpreisen hat der Markt bislang (noch) nicht honoriert. Das kommt erst noch.

Fazit: Gold schützt – so die historische Erfahrung – gegen extreme Risiken wie Krieg, Bankenbeben und hohe Inflation. Diese wichtige Absicherung war und ist noch preiswert zu haben. 

Thomas Boldt und das gesamte Team von Gies & Heimburger wünschen Ihnen ein schönes Wochenende