Anlageidee – Anleihen in der Norwegischen Krone

Geposted von Andreas Rosner am

Norwegen – der Musterknabe im Norden Europas

Die Suche nach Volkswirtschaften mit einem positiven Wachstumstrend für die kommenden zwei Jahre gestaltet sich zunehmend als schwieriges Unterfangen. Während die Wachstumsraten in den großen Volkswirtschaften wie Amerika und China rückläufig sind und Fachleute von einer Rezession in Deutschland ausgehen (nach einem Minus im zweiten Quartal von 0,1% wird im dritten Quartal ebenfalls ein Minus erwartet) gibt es im Norden Europas ein Land das Wachstum verspricht: Norwegen!

Nachfolgend der Chart zur Entwicklung des Bruttoinlandsprodukts:

Wirtschaft in Norwegen

Grundpfeiler der wirtschaftlichen Entwicklung sind der Fischfang und der Schiffsbau. So hat Norwegen als traditionsreiche Schifffahrtnation die fünftgrößte Handelsflotte der Welt. Zudem haben die großen Ölvorkommen Norwegen zu einem der reichsten Länder der Welt gemacht. Neben Island ist Norwegen das Land mit dem höchsten Lebensstandard.
Die Einnahmen aus den Ölerlösen fließen überwiegend in den Norwegischen Staatsfonds, mit 922 MRD US Dollar Vermögensstock der größte Fonds seiner Art weltweit. Die Gelder sind gedacht für die Altersversorgung der 5,3 Millionen Einwohner.

Wenig Raum in der öffentlichen Berichterstattung fand eine Meldung, dass die Manager des Staatsfonds 100 MRD US Dollar aus europäischen Aktien abziehen und in den amerikanischen Aktienmarkt investieren werden. Hintergrund ist die toxische Kombination von Wachstumsverlangsamung Innovationsschwäche und politischer Ambitionslosigkeit in Europa.

Staatsverschuldung

Einen mehr als soliden Eindruck hinterläßt auch die norwegische Staatsverschuldung, die gerade einmal bei 36,75% des Bruttoinlandsproduktes  liegt. Zum Vergleich, die Verschuldung in Deutschland beläuft sich auf 61%, in Großbritannien auf 85,3%, in Frankreich auf 99% und in Italien gar auf 132%!

 

Positive Renditen bei Norwegischen Staatsanleihen – die Norwegische Krone auf einem attraktiven Kaufniveau

Im norwegischen Staatsanleihen Markt lassen sich noch noch positive Renditen erzielen. Bei einer Laufzeit von 10 Jahren bekommt man immerhin 1,1% pro Jahr ausgezahlt, bei gleicher Laufzeit wird ihnen in Deutschland 0,7% pro Jahr weggenommen.

Für einen Euro erhält man aktuell 10,05 Norwegische Kronen. Damit notiert die NOK auf dem tiefsten Niveau seit Anfang 2014. In unseren Augen übertriebene Befürchtungen vor einem weiteren Rückgang des Ölpreises, waren der Haupttreiber hinter der jüngsten Schwäche der Krone.

die Grafik illustriert die Entwicklung des Euro zur Norwegischen Krone seit 01.01.2014.

 

Fazit:

Da wir von einem stabilen Marktumfeld (solides Wirtschaftswachstum und geringe Staatsverschuldung) auch in den nächsten Jahren in Norwegen überzeugt sind, haben wir in unseren Strategien erste Positionen am Rentenmarkt aufgebaut. Auch weil wir der Meinung sind, dass die norwegische Krone ihre längere Abwertungsphase bald beenden sollte.

 

 

 

 

Andreas Rosner ist Direktor Privatkunden der Gies und Heimburger GmbH.