Kurze Flashs auf die wirtschaftlichen bzw. Börsen-Highlights der Woche:

Konjunktursorgen beflügeln Aktien- und Rentenmärkte

Manchmal sind an den Kapitalmärkten schlechte wirtschaftliche Daten, gute Nachrichten für die Kurse, aktuell sogar für Aktien und Renten. Aber der Reihe nach.

Wir haben in den vergangenen Monaten mehrfach darauf hingewiesen, dass die Konjunktur in Amerika, allen Kassandrarufen zum Trotz, im bisherigen Jahresverlauf eine erstaunliche Robustheit aufweist. In unserem Weltbild per Oktober 2023 schrieben wir folgende Zeilen dazu:

Die jüngsten Wirtschaftsdaten aus Amerika signalisieren nun, dass sich das enorme Wirtschaftswachstum des 3. Quartals 2023 (siehe Weltbild) so nicht fortsetzt. Ganz im Gegenteil, scheinen die heftigen Zinserhöhungen der amerikanischen Notenbank Fed (500 Basispunkten in rund eineinhalb Jahren) ihre Bremswirkung in der Wirtschaft zu entfalten. Das von uns seit vielen Jahren betrachtete GDP Now Modell der Atlanta Fed berechnet  ein Wachstum des BIP (englisch GDP) von gerade noch 1,2 Prozent für das 4. Quartal 2023. Diese Berechnungen des Modells werden fortlaufend, auf Basis aktuell veröffentlichter Wirtschaftszahlen, durchgeführt, so dass weitere Abschwächungen nicht auszuschließen sind.

Die amerikanische Notenbank will sicher gehen, dass eine Abkühlung der Konjunktur und des lange boomenden Arbeitsmarktes, die Grundlage für einen dauerhaften Rückgang der Inflation auf oder zumindest in die Nähe der Zielmarke von 2 Prozent schaffen. Dies betonte Fed-Chairman Jerome Powell nochmals sehr deutlich nach der Notenbanksitzung in Amerika am vergangenen Mittwoch (keine Veränderung der Zinsen).

Der nachfolgend kurze Kommentar der DWS vom Donnerstag fasst die Äußerungen von Jerome Powell auf der Pressekonferenz ganz gut zusammen:

DWS zum US-Leitzinsentscheid am Vorabend: „…Alles in allem scheint es, dass der Vorsitzende Powell und seine Kollegen im Lager der Falken bleiben, aber nicht wirklich falkenhaft handeln. Nach dem fulminanten Wachstum im dritten Quartal und der Unsicherheit, die vor uns liegt, ist dies sicherlich eine kluge Entscheidung. Was die Verschärfung der finanziellen Bedingungen durch die Märkte betrifft, so hat uns Chairman Powell im Wesentlichen die Hinweise gegeben, die wir erwartet haben: Wenn die Märkte die finanziellen Rahmenbedingungen straff halten – also derzeit nicht mit Zinssenkungen liebäugeln -, kann die Fed vorsichtig weiter nichts tun und abwarten, wie sich die vergangenen Zinserhöhungen auf die Wirtschaft auswirken. Sobald sich die Bedingungen jedoch entspannen, wäre eine weitere Zinserhöhung sicherlich realistisch…“

Die Fed wird jede neue Wirtschaftszahl sehr genau betrachten. Powell betonte am Mittwoch mehrmals, dass die Risiken der Geldpolitik sich nun die Waage halten. D.h. die Fed wird genau beobachten, ob sie mit den sehr schnellen und kräftigen Zinserhöhungen vielleicht bereits etwas überzogen hat oder ob es immer noch nicht genug ist, um die Inflation dauerhaft auf 2 Prozent zurück zu bekommen.

Die heute veröffentlichten Arbeitsmarktdaten für den Oktober aus Amerika, mit einem geringeren Jobwachstum als erwartet, waren Wasser auf die Mühlen der sogenannten Zinstauben, also jener Anleger, die den Augenmerk bereits auf Zinssenkungen der Notenbank legen, weil sie vermuten, dass die Wirtschaftsentwicklung in Amerika sich in den kommenden Wochen und Monaten deutlich abkühlen wird.

Diese Gemengelage traf auf alle Fälle den Geschmack der Investoren, so dass Aktien- und Rentenkurse deutlich stiegen, wie die beiden nachfolgenden Charts (Nasdaq 100 in dieser Woche und der Renditechart der 10-jährigen US-Staatsanleihen – hier sind fallende Renditen der Umkehrschluss von steigenden Kursen der Treasuries).

Wie geht es nun weiter an den Märkten?

Der Kursanstieg der vergangenen Tage war nun sehr dynamisch. Es ist durchaus möglich, dass die jüngste Euphorie noch etwas anhält. Allerdings erwarten wir nicht, dass die Kursbäume kurzfristig sofort wieder in den Himmel wachsen werden.

Die aktuelle Entwicklung unserer Fonds

Die 3ik-Strategiefonds im Vergleich seit 01.04.2020

Kurzüberblick über die wichtigsten Märkte:

 Veränderung zum Freitag der Vorwoche

Rendite 10 jährige Bundesanleihen:

+2,651%

Volatilitätsindex (CBOE Volatility Index)

Die Volatilität (CBOE Volatility Index) schwankte diese Woche zwischen 15,44 und 22,07 Punkten.

Was wir für Sie getan haben…

3ik-Strategiefonds I:
Aktienfonds 33,12%; Mischfonds 16,35%; Wandelanleihen 3,16%; Rentenfonds 41,88%;  cash 5,49%

GUH Vermögen:
Das Portfolio blieb im Wesentlichen unverändert. Die letzten Absicherungen  haben wir in die tiefen Kurse am vergangenen Freitag aufgelöst. Einige Portfoliopositionen entwickeln sich heute sehr erfreulich. Dies sollte den Fondspreis kommende Woche nach oben bringen.

3ik-Strategiefonds III:
Aktienfonds 87,92%, Mischfonds 1,25%; Wandelanleihen 0,0%; Rentenfonds 0%; Renten Kurz 0,0%; cash 10,83 %

Details liefern Ihnen die tagesaktuellen FactSheets. Links siehe am Fuß dieses 3ik-Wochenberichtes.

Ausblick

siehe oben.

Die folgenden Angaben sind für die Anleger, die die 3ik-Strategiefonds im Rechtsrahmen einer lebenslang steuerbegünstigten „Private-Insuring“ – Police nutzen. Dies sind:

WFLifeCycleVersicherung bei der Ergo Life S.A.

Diese Police ist seit dem 1.7.2009 verfügbar. Das dreigeteilte Investmentkonzept wird dort im Rahmen von drei internen Fonds umgesetzt. Die Anteilswerte für die internen Fonds des Versicherungsvermögen, deren Wertermittlung am 1.7.2009 mit dem Wert 100,00 begann, sind wie folgt:

VIP ValorLife Versicherungen (jetzt: Youplus)

Für die Kunden, die eine Police bei der ValorLife Versicherung besitzen, gilt ebenfalls: Die internen Fonds, die für die VIP ValorLife 99 D Policen geführt werden, sind seit Anfang 2012 genauso zusammengesetzt wie die oben beschriebenen 3ik-Strategiefonds. Die Wertentwicklung dieser Policen folgt damit der Wertentwicklung der 3ik-Strategiefonds.

Autor des 3ik-Wochenberichtes:

Hans Heimburger CIO Gies & Heimburger – Die Vermögensverwalter Tel.: 07633 – 91 14 13 h.heimburger@guh-vermoegen.de www.guh-vermoegen.de

Links zu den tagesaktuellen FactSheets:

3ik-Strategiefonds I geringe Schwankungen	GUH Vermögen mäßige Schwankungen	3ik-Strategiefonds III langfristig hoher Wertzuwachs
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