Kurze Flashs auf die wirtschaftlichen bzw. Börsen-Highlights der Woche:

Aktien- und Rentenmärkte tendieren seit Dienstag schwach

Der Rekordstand des DAX am Montag mit knapp über 16.500 Punkten währte nur kurz. Mein Kollege, Andreas Rosner, beleuchtet dies im heutigen Editorial sehr anschaulich. Seit Dienstag zogen über den Märkten dunkle Wolken auf, die gar nicht so einfach zu erklären sind und für Sie, liebe Leserinnen und Leser, möglicherweise sehr fachchinesisch und etwas technischer Natur daherkommen. Lassen Sie es uns gemeinsam versuchen, den Dingen auf den Grund zu gehen.

Seit Anfang Mai beschleunigte sich der Kursanstieg an den Aktienmärkten mit zunehmend steilem Anstiegswinkel. Die Marktakteure sahen in Amerika das Rezessionsgespenst in den Wäldern der Rocky Mountains verschwinden und mit der Zauberformel Künstliche Intelligenz („KI“) ließ sich nahezu jeder Kursanstieg rechtfertigen. Hinzu kamen rückläufige Inflationszahlen, die in der Investmentgemeinde so langsam die Überzeugung reifen ließ, dass der Kampf gegen die Inflation gewonnen ist. Am 25. Juli veröffentlichte Capital Economics einen Report, der für Ende 2024 Inflationsdaten völlig in Line mit den Zielprojektionen der Notenbanken sah. Dies schob die Aktienkurse vergangene Woche nochmals kräftig an. Zusätzlich bewirkte die vorgenannte nahezu euphorische Inflationsprognose, dass in den Rentenportfolios die Laufzeiten der Papiere (Duration) deutlich verlängert wurden. Denn alsbald niedrige Inflation wird den Notenbanken im kommenden Jahr den Spielraum für Zinssenkungen geben. So weit so logisch.

Am vergangenen Freitag jedoch entschied die japanische Notenbank so ziemlich „out of the blue“ ihre jahrelange Zinskurvenkontrolle quasi aufzugeben. Und dies ist ein echter „Game-Changer“. Denn es war nun für sehr lange Zeit eine sehr stark praktizierte Strategie, sich im Yen für nahe null Zinskosten zu verschulden und die Gelder dann renditebringend in liquide Assets wie Aktien und Renten (z.B. in Amerika) anzulegen. Dies sind die oft zitierten „Carry-Trades“. Mit dem Ende der Zinskurvenkontrolle wird nun aber auch der Zins nach Japan quasi zurückkehren und dies wird auch vermutlich, die Abwertungsorgie des Yen (gegen Dollar und Euro) beenden, sehr wahrscheinlich sogar umkehren. Somit müssen Carry-Trades peu a peu zurückgedreht werden und dies bedeutet Druck auf eine Vielzahl von Assetklassen, Vorderhand einmal Aktien und Renten. So weit, so unverständlich :).

Und in der Tat sahen wir im Verlauf dieser Woche, nach Rekordständen im DAX am Montag, schwache Aktien- und Rentenmärkte (=steigende Renditen), wie die folgenden beiden Charts illustrieren.

Wie geht es nun weiter?

Im Verlauf des heutigen Nachmittags / Abend erholen sich die Kurse von Aktien und Renten von ihren zwischenzeitlichen Tiefständen. Ich persönlich erwarte, dass die Konsolidierung an den Kapitalmärkten noch etwas andauert.

Die aktuelle Entwicklung unserer Fonds

Die 3ik-Strategiefonds im Vergleich seit 01.04.2020

Kurzüberblick über die wichtigsten Märkte:

 Veränderung zum Freitag der Vorwoche

Rendite 10 jährige Bundesanleihen:

+2,527%

Volatilitätsindex (CBOE Volatility Index)

Die Volatilität (CBOE Volatility Index) schwankte diese Woche zwischen 14,59 und 17,41 Punkten.

Was wir für Sie getan haben…

3ik-Strategiefonds I:
Aktienfonds 31,5%; Mischfonds 13,6%; Wandelanleihen 4,3%; Rentenfonds 35,7%; Renten Kurz 9,8%; cash 5,1%

GUH Vermögen:
Das Portfolio blieb im Wesentlichen unverändert. Flexible Absicherungen via short-Future Positionen, die bisher Preisrückgänge verhinderten.

3ik-Strategiefonds III:
Aktienfonds 93,0%**, Mischfonds 0,0%; Wandelanleihen 0,0%; Rentenfonds 2,4%; Renten Kurz 0,0%; cash 4,6%

Details liefern Ihnen die tagesaktuellen FactSheets. Links siehe am Fuß dieses 3ik-Wochenberichtes.

Ausblick

siehe oben.

Die folgenden Angaben sind für die Anleger, die die 3ik-Strategiefonds im Rechtsrahmen einer lebenslang steuerbegünstigten „Private-Insuring“ – Police nutzen. Dies sind:

WFLifeCycleVersicherung bei der Ergo Life S.A.

Diese Police ist seit dem 1.7.2009 verfügbar. Das dreigeteilte Investmentkonzept wird dort im Rahmen von drei internen Fonds umgesetzt. Die Anteilswerte für die internen Fonds des Versicherungsvermögen, deren Wertermittlung am 1.7.2009 mit dem Wert 100,00 begann, sind wie folgt:

VIP ValorLife Versicherungen (jetzt: Youplus)

Für die Kunden, die eine Police bei der ValorLife Versicherung besitzen, gilt ebenfalls: Die internen Fonds, die für die VIP ValorLife 99 D Policen geführt werden, sind seit Anfang 2012 genauso zusammengesetzt wie die oben beschriebenen 3ik-Strategiefonds. Die Wertentwicklung dieser Policen folgt damit der Wertentwicklung der 3ik-Strategiefonds.

Autor des 3ik-Wochenberichtes:

Hans Heimburger CIO Gies & Heimburger – Die Vermögensverwalter Tel.: 07633 – 91 14 13 h.heimburger@guh-vermoegen.de www.guh-vermoegen.de

Links zu den tagesaktuellen FactSheets:

3ik-Strategiefonds I geringe Schwankungen	GUH Vermögen mäßige Schwankungen	3ik-Strategiefonds III langfristig hoher Wertzuwachs
>> zum FactSheet	>> zum FactSheet	>> zum FactSheet